5月16日，美国财政部公布的“月度国际资本流动报告”显示，2011年3月，中国净减持92亿美元美国国债，是去年11月以来连续第5个月净减持。宏观经济研究员分析表示，中国还将继续减持美国国债。
与此同时，来自日本财务省的数据显示，3月份，中国净买入一年期以上日本国债2345亿日元。一增一减，显示中国外汇资产配置结构调整正在加速进行。
业内人士表示，中国目前的外汇储备中，美元占比过大。当前，美元快速贬值，应该及时调整资产配置结构，分散风险。美元资产比重应该继续降低，同时增加其他外汇资产，或者实物资产。
自2010年6月达到1.1112万亿美元规模以来，中国持有美国国债规模已连续10个月稳定在1万亿美元以上。不过，自去年10月增持234亿美元至1.1753万亿美元规模以来，中国在过去5个月中分别实施了规模为112亿美元、40亿美元、54亿美元、8亿美元和92亿美元的月度净减持操作。但即使如此，截至3月底，中国仍持有1.1449万亿美元美国国债，继续占据全球最大持有者地位。而日本财务省近期公布的数据显示，3月份中国净买入日本长期国债价值2345亿日元(约29亿美元)，创下自2005年1月以来的单月买入量之最。
业内人士分析，美联储从去年11月开始实施的第二轮量化宽松计划令投资者对美元资产安全性的怀疑空前高涨，导致越来越多美国国债投资者选择有限度地向其他投资领域转移资金。而日本债务尽管已经占GDP比重已超200%，但与欧洲国家相比，在发达国家的国债中，还是相对比较安全。
对外经贸大学金融学院院长丁志杰还表示，不仅要比较美国国债和日本国债的收益率，外储投资还有币种分散方面的考量。
今年两会期间，国家外管局局长易纲曾表示，多年以来，中国一直推进外汇储备投资的多元化。在币种多元化上，易纲介绍，一篮子货币中，主要的可兑换货币、储备货币、新兴市场的货币都有；在资产配置上，只要资产符合安全性、流动性、收益性的要求，他表示都会予以考虑。
不过，中银国际首席经济学家曹远征指出，在当前以美元为中心的国际货币体制下，即使实施多元化，美元仍然是主要的储备资产，大概占63%。如果投向转向其他的货币，则容易对市场造成影响。
对于美国国债的持有前景，兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委则表示，就现有时点要权衡利率和汇率的风险。不适合做长期，但短债是可以的。美国太平洋投资管理公司(Pimco)的比尔-格罗斯认为，美元贬值必然是长期性。
