时隔七周，央行正回购操作再度“出山”。中国人民银行（央行）昨日公布，当天以利率招标方式开展了正回购操作，规模为260亿元。
所谓正回购，即央行用票据从银行回笼资金，和发央票一样，都是公开市场操作工具。今年年初以来，受节日市场资金紧张因素影响，央行在公开市场暂停了央票发行和正回购操作�；蛞惨虼耍胄写舜谓衲暌岳吹牡谝淮握毓翰僮鞅甘芄刈�，有分析人士担忧货币政策宽松预期落空。
[注册巴拿马公司]央行在“观望”？
根据央行公告，央行昨日进行了近两个月以来的首次28天期正回购操作（上次相同操作还得追溯至去年12月13日），但是当天并未发行央票。
而值得一提的是，据新华海外财经报道，交易员们透露，其实6日央行恢复了央票询量，机构申报踊跃，对1年期央票申报需求的量更大。
央票询而不发，并选择正回购的方式，央行的意图是什么？
对此，交通银行金融研究中心分析师鄂永健告诉早报记者，这显示央行的操作更谨慎，更注重灵活性。
“和发行央票相比，正回购锁定资金的时间比较短，灵活性更强�！倍跤澜∷�，对市场资金面状况，央行目前处于观望状态。
鄂永健说，另外，央行推迟央票的回归，也为央票发行利率的变动减轻压力，争取了观察时间。
下调存准取决外汇占款
从昨日实际资金面情况来看，虽然央行进行了大手笔的正回购，[注册香港公司]但各回购利率还是基本稳定，其中，7天回购利率维持在3.5%左右，总体流动性处于偏紧的状态。
值得关注的是，昨日也有分析人士指出，不排除央行正回购就是为了将来下调存款准备金率布局，在正回购几次后，央行将下调一次存款准备金率，以释放流动性。
对此，综合各方分析人士的看法，对于目前资金紧平衡的状态，央行在密切关注之中，存款准备金率是否下调最终恐怕需要根据外汇占款数据而定。
鄂永健说，如果外汇占款持续减少，准备金工具会再次动用。但从目前来看，存款准备金率月内难下调。
简单地说，外汇占款减少可能反映国际资本外流等现象，而且，外汇占款直接影响基础货币投放，和市场流动性情况息息相关。
